1月17日，证券市场中的地产股以暴跌迎接了前一日国税总局发布的《关于房地产开发企业土地增值税清算管理有关问题的通知》这条明显利空消息。其中万科、招商地产、陆家嘴等均跌停。且换手率大增。随后各地产公司均发布公告以稳定人心。细看各公司的公告，主要分为三类：一类是万科等大地产公司发布公告称历年来以预缴土地增值税并且计提，不会对业绩产生很大影响，再一类是以出租物业为收入的公司公告称租赁物业不受此政策影响第三类就是一些小的地产公司和新兴地产公司则含糊其辞称本地具体征收方案未出台，对业绩影响不好评估。
之后的股价走势似乎证明了市场认可了这些公司的解释。但我们细细读来，就发现了问题所在。对于租赁物业类企业，这个政策确实短期没有多大影响。再来看号称预缴土地增值税的企业。一般他们预缴是按照销售价格1％左右计算（各地政策不同有偏差）。但土地增值税计算是最低为未扣除额的30％（增值额未超过扣除项目金额50％的部分），这远远高于总房价的1％了。
而那些公告含糊其辞的小地产公司和新地产公司由于原来连1％预缴可能都没执行再加上土地往往是用资产置换、多年前协议转让、大股东注入等方式拿到的，增值巨大，所以实际影响不言而喻。而临近2月1日征收起始，投资者用抛售来表达了对税收影响地产企业利润的担心。以万科为例，从1月29日到2月2日5个交易日期间股价下跌了23％，而其他很多地产公司更是从1月17日后就开始一路震荡下跌。到2月2日地产企业普遍跌幅20％多，远远高于同期大盘6.8％的下跌幅度。
而且，在下跌过程中地产类股票的成交量也逐步放大。如万科、招商地产、金地集团等都出现了超过5％甚至超过9％的换手率。06年也出台了很多针对地产行业的调控政策，但证券市场从来没有像这次反映这么强烈。由此可见，投资者对地产类股票的看法正在发生变化。有消息称，易方达基金公司已经把万科清仓了，很多基金公司也对一线地产类股票做了减仓操作。投资者并不是简单的放大了土地增值税的利空，而是对这07年地产调控第一单后调控高峰的到来担心。市场普遍认为，接下来的3月份“两会”各位代表将继续关注房价问题，可能将陆续出台更为严厉有效的调控政策。因此，先知先觉的市场主力选择从地产类股票中先退出观望等待政府的其它调控政策。
证券市场是经济的晴雨表。地产股从06年的疯长到07年的回调是不是预示着整个地产市场的未来呢？ |
